Etusivu » Yleinen

Mitä on arvosijoittaminen?

arvosijoittaminen

Sijoittaminen yksittäisiin osakkeisiin on vaativa harrastus, joka edellyttää vankkaa itsekuria. Sijoittajan on kyettävä pysymään rauhallisena muiden panikoidessa tai innostuessa liikaa. On mahdollista saavuttaa ylituottoa, kun osaa toimia päinvastoin kuin valtavirta.

Tunteiden hallinta helpottuu, kun on käytössä sijoitussuunnitelma tai -strategia. Arvosijoittaminen on yksi näistä laajalti tunnistetuista strategioista. Sen nimen mukaisesti arvosijoittajat etsivät arvoa eli tavoittelevat osakkeiden hankintaa niiden todellista arvoa alempaan hintaan.

Yrityksen todellisen arvon arvioiminen voi olla haasteellista, sillä meillä kaikilla on erilaiset näkemykset siitä, kuinka paljon eri yrityksistä kannattaa maksaa. Arvosijoittamisen strategia pohjautuukin siihen, että etsitään markkinoiden aliarvostamia yhtiöitä, joiden todellinen arvo on korkeampi kuin mitä markkinat ovat valmiita niistä maksamaan. Tällaisia aliarvostettuja yrityksiä löytyy usein toimialoilta, jotka eivät ole yleisön suosiossa.

Tällä hetkellä esimerkiksi perinteiset autovalmistajat eivät ole suuressa suosiossa, koska sähköautot ovat syrjäyttämässä niitä ainakin osittain. Korkean inflaation vuoksi myöskään päivittäistavarakaupat eivät ole erityisen suosittuja sijoituskohteita.

Arvosijoitusstrategia vaatii pitkäjänteisyyttä, sillä oikean arvon paljastumisessa voi mennä vuosia. Kun aliarvostus lopulta purkautuu, se voi tapahtua erittäin nopeasti. Tässä artikkelissa käsittelemme yrityksen arvonmääritystä, erilaisia työkaluja, tunnettuja arvosijoittajia ja heidän strategioitaan sekä ns. arvoansoja.

Yrityksen todellisen arvon määrittäminen

Markkinoilla pyritään arvioimaan yritysten todellista arvoa päivittäin. Mielipiteet vaihtelevat yhtä nopeasti, minkä vuoksi osakekurssitkin heilahtelevat suuntaan tai toiseen pelkästään yhdessä päivässä. Tämä ei kuitenkaan tarkoita, että yritysten liiketoiminnassa tapahtuisi merkittäviä muutoksia joka päivä.

Yksi arvosijoittajien suosimista menetelmistä yrityksen arvon määrittämiseksi on erilaisten tunnuslukujen hyödyntäminen. Tunnusluvut antavat eri tavoin suhteellisen kuvan siitä, paljonko yrityksestä kannattaa maksaa. Tunnuslukuja on monia, ja tietyt tunnusluvut soveltuvat paremmin tiettyjen yhtiöiden arviointiin. Esimerkiksi alkuvaiheessa olevat yritykset tekevät usein tappiota, joten niiden kohdalla tulospohjaiset tunnusluvut eivät toimi.

Arvosijoittajat suosivat yleensä kypsässä vaiheessa olevia yrityksiä, jotka tuottavat hyvää tulosta ja mahdollisesti maksavat omistajilleen osinkoakin. Näillä yhtiöillä on yleensä myös vahva tase ja vähän velkaa. Yksinkertaistetusti näitä yrityksiä voidaan vertailla esimerkiksi P/E- ja P/B-lukujen perusteella.

P/E-luku, eli hinta-/tulos-suhde, kertoo osakkeen hinnan suhteen yrityksen tulokseen. Jos yrityksen P/E-luku on 10, se tuottaa 10 vuodessa markkina-arvoaan vastaavan tuloksen, olettaen että tulos ja osakkeen hinta pysyvät ennallaan. Yleistettynä matala P/E-luku viittaa edulliseen yritykseen ja korkea P/E-luku kalliiseen yritykseen.

Toinen tunnusluku, P/B-luku eli hinta-/oma pääoma-suhde, kuvaa osakkeen hintaa suhteessa yrityksen omaan pääomaan. Kuten P/E-luvussa, matalaa P/B-lukua pidetään yleisesti edullisena ja korkeaa lukua kalliina. P/B-luku ei sovellu kevyen pääoman yrityksille, kuten ohjelmistoyrityksille.

Kokeneemmat arvosijoittajat saattavat tunnuslukujen lisäksi käyttää myös kassavirtaan perustuvaa yrityksen arvonmääritysmenetelmää, DCF-mallia. DCF-mallissa otetaan huomioon myös pääoman kustannus, eli millaista riskitöntä tuottoa esim. euribor-koroista voisi saada. Pyrimme pitämään artikkelimme selkeälinjaisina, emmekä siksi käsittele DCF-mallia tässä yhteydessä tarkemmin.

Arvosijoittamisen ydinajatus on siis ostaa yhtiöitä niiden todellista arvoa alempaan hintaan ja odottaa kärsivällisesti, kunnes muut sijoittajat tunnistavat yhtiön arvon. Arvosijoittamisen ansana on kuitenkin se, että aliarvostetut yhtiöt saattavat jäädä aliarvostetuiksi pitkäksi aikaa tai jopa pysyvästi. Arvosijoittajalla tulee olla kärsivällisyyttä ja vakaumusta valitsemiinsa yhtiöihin.

Arvoansojen vaarat

Kun osakkeet ovat aliarvostettuja, niiden edullinen hinta voi houkutella sijoittajia, mutta on tärkeää tarkastella kriittisesti, miksi nämä osakkeet ovat niin edullisia. Arvosijoittajan on kyettävä tekemään tarkka ja luotettava analyysi välttääkseen sijoittamisen arvoansat.

Sykliset osakkeet ovat erityisen alttiita arvoansoille. Ne voivat näyttää erittäin houkuttelevilta silloin, kun taloussykli on huipussaan, mutta kun sykli kääntyy, niiden arvo voi laskea jyrkästi. Otetaan esimerkiksi teräsyhtiö SSAB, jonka liiketoiminta riippuu suuresti rakennusteollisuuden kysynnästä. Jos rakennustoiminta hidastuu ja teräksen kysyntä vähenee, sekä yhtiön liikevaihto että tulos voivat laskea merkittävästi.

Toinen esimerkki arvoansasta ovat yhtiöt, jotka ovat hyötyneet mm. koronapandemiasta. Pandemian aikana ihmiset panostivat enemmän koteihinsa, mikä hyödytti esimerkiksi saunavalmistaja Harviaa. Yhtiön tulos kasvoi huomattavasti, ja sen osakekurssi nousi yli 700 %. Kun tilanne normalisoitui, osakekurssi kuitenkin tippui yli 75% huipuistaan. Vaikka Harvian P/E-luku ei ollut huipussaankaan kohtuuttoman korkea, tuloksen lasku yhdistettynä sijoittajien pienempään hyväksymään P/E-lukuun aiheutti suuren laskun osakkeen hinnassa.

Sijoittajan on siis välttämätöntä ymmärtää, mistä yhtiön tulos koostuu ja mitkä tekijät voivat vaikuttaa siihen. Nykyisessä taloudellisessa tilanteessa korkojen ja energian hintojen nousu lisäävät yritysten kustannuksia. Osa yrityksistä pystyy siirtämään nämä kustannukset hintoihinsa, mutta toiset eivät. Esimerkiksi Harvia on onnistunut nostamaan kiukaidensa hintoja, sillä heillä on vähän kilpailua kohdemarkkinoillaan ja heidän tuotteensa ovat kilpailijoitaan laadukkaampia.

Arvosijoittamisen tunnettuja nimiä

Warren Buffett: Buffett on ehkä maailman tunnetuin arvosijoittaja. Hän on tehnyt omaisuutensa sijoittamalla arvoyhtiöihin pitkäjänteisesti. Buffett on toistuvasti korostanut, että sijoittajan tulee ymmärtää yrityksen liiketoimintaa, ja että on tärkeää olla ahne, kun muut ovat pelokkaita.

Benjamin Graham: Grahamia pidetään arvosijoittamisen isänä. Hän opetti arvosijoittamista Columbian yliopistossa, ja yksi hänen oppilaistaan oli Warren Buffett. Grahamin tunnetuimpiin teoksiin kuuluu ”The Intelligent Investor”, joka on edelleen yksi sijoittamisen perusteoksista.

Seth Klarman: Klarman on yksi nykypäivän tunnetuimmista arvosijoittajista. Hän on Baupost Group -rahaston perustaja ja toimitusjohtaja, ja hän on kirjoittanut ”Margin of Safety” -nimisen kirjan, joka on arvosijoittajien keskuudessa erittäin arvostettu.

Joel Greenblatt: Greenblatt on tunnettu ”Taikakaava”-strategiastaan, jonka hän on kehittänyt yksinkertaistaakseen sijoituspäätöksiä. Hän on Gotham Capital -sijoitusrahaston perustaja, ja hänen ensimmäiset 20 vuotta sijoitusalalla tuottivat uskomattomat 40 % vuosituotot. Greenblatt korostaa yksinkertaisuutta sijoitusstrategiassaan ja hänen ”Taikakaavansa” perustuu kahteen tunnuslukuun: Ev/Ebit ja ROIC.

Yhteenveto

Tässä artikkelissa olemme käsitelleet arvosijoittamisen periaatteita ja sen merkitystä sijoitusstrategiana. Arvosijoittaminen on lähestymistapa, jossa pyritään tunnistamaan ja sijoittamaan yhtiöihin, jotka ovat markkinoiden aliarvostamia suhteessa niiden todelliseen arvoon. Tämä strategia vaatii sijoittajalta kärsivällisyyttä, analyysitaitoja ja kykyä pysyä suunnitelmassa markkinoiden heiluessa.

Artikkelissa käytiin läpi myös yrityksen todellisen arvon määrittämistä ja erilaisia tunnuslukuja, kuten P/E- ja P/B-lukuja, jotka ovat arvosijoittajien työkaluja arvon arvioimisessa. Lisäksi tuotiin esille tunnettuja arvosijoittajia, kuten Warren Buffett, Benjamin Graham, Seth Klarman ja Joel Greenblatt, jotka ovat menestyneitä arvosijoittajia.

Samalla kuitenkin korostettiin arvosijoittamisen riskejä ja haasteita. Aliarvostetut yhtiöt voivat pysyä aliarvostettuina pitkään, ja markkinoiden muutokset voivat vaikuttaa yhtiön arvoon nopeasti. Sijoittajan on osattava tunnistaa arvoansat ja tehtävä perusteellista analyysia välttääkseen virhesijoitukset.

Kokonaisuudessaan arvosijoittaminen on yksi monista sijoitusstrategioista, joka voi tarjota ylituottoa markkinoihin nähden, kun sitä noudatetaan johdonmukaisesti ja harkiten. Strategian menestyksekäs toteuttaminen edellyttää vahvaa markkina-analyysiä, yritysten taloudellisen tilan ymmärtämistä ja kykyä pitää kiinni suunnitelmasta markkinoiden vaihteluista huolimatta.

Finanssivalvonta on hyväksynyt Evli Pankki Oyj:n jakautumista varten laaditun jakautumisesitteen täydennyksen sekä jakautumisesta jäljelle jäävän Evlin ja Fellow Finance Oyj:n sulautumista varten laaditun sulautumisesitteen täydennyksen

EVLI PANKKI OYJ PÖRSSITIEDOTE 25.3.2022 KLO 13.00 (EET/EEST)

EI JULKAISTAVAKSI TAI LEVITETTÄVÄKSI, KOKONAAN TAI OSITTAIN, SUORAAN TAI VÄLILLISESTI, AUSTRALIASSA, ETELÄ-AFRIKASSA, KIINAN KANSANTASAVALLAN HONGKONGIN ERITYISHALLINTOALUEELLA, JAPANISSA, KANADASSA, SINGAPORESSA, UUDESSA-SEELANNISSA JA YHDYSVALLOISSA TAI NÄIHIN MAIHIN TAI MILLÄÄN MUULLA SELLAISELLA ALUEELLA TAI SELLAISELLE ALUEELLE, JOSSA JULKAISEMINEN TAI LEVITTÄMINEN OLISI SOVELTUVIEN LAKIEN TAI SÄÄNNÖSTEN VASTAISTA TAI EDELLYTTÄISI MUIDEN ASIAKIRJOJEN LAATIMISTA TAI REKISTERÖINTIÄ TAI MUITA KUIN SUOMEN LAINSÄÄDÄNNÖN MUKAISIA TOIMENPITEITÄ. LISÄTIETOJA ON ESITETTY ALLA KOHDASSA ”TÄRKEITÄ TIETOJA”.

Finanssivalvonta on tänään 25.3.2022 hyväksynyt Evli Pankki Oyj:n (”Evli”) suomenkielisen jakautumista ja Evli Oyj:n B-sarjan osakkeiden kaupankäynnin kohteeksi Nasdaq Helsinki Oy:n pörssilistalle ottamista varten laaditun jakautumis- ja listalleottoesitteen (”Jakautumisesite”) täydennyksen. Lisäksi Finanssivalvonta on tänään 25.3.2022 hyväksynyt Evlin suomenkielisen sekä sulautumisvastikeosakkeiden antamiseksi Fellow Finance Oyj:n (”Fellow Finance”) osakkeenomistajille ja sulautumisen yhteydessä annettavien uusien osakkeiden kaupankäynnin kohteeksi Nasdaq Helsinki Oy:n pörssilistalle ottamista varten laaditun sulautumis- ja listalleottoesitteen (”Sulautumisesite”) täydennyksen.

Jakautumisesitteen ja Sulautumisesitteen täydennykset liittyvät Evlin 23.3.2022 julkistamaan pörssitiedotteeseen siitä, että Evli ja Fellow Finance ovat saaneet kaikki viranomaisten hyväksynnät ja toimiluvan liittyen Evlin osittaisjakautumiseen ja Fellow Financen sulautumiseen Evlin pankkitoimintaa jatkavaan yhtiöön ja että siten kaikki Evlin ja Fellow Financen 14.7.2021 solmimassa yhdistymissopimuksessa sovitut olennaiset edellytykset liittyen viranomaislupiin ja -hyväksyntöihin ovat täyttyneet.

Jakautumisesitteen täydennys ja Sulautumisesitteen täydennys ovat saatavilla arviolta 25.3.2022 alkaen Evlin verkkosivustolla osoitteessa www.evli.com/yhtiokokous. Lisäksi Sulautumisesitteen täydennys on saatavilla arviolta 25.3.2022 alkaen Fellow Financen verkkosivustolla osoitteessa www.fellowfinance.fi/ylimaarainenyhtiokokous2021.

EVLI PANKKI OYJ

Hallitus


Lisätietoja
:

Juho Mikola, talousjohtaja, Evli Pankki Oyj, p. +358 40 717 8888, juho.mikola@evli.com


Evli
Pankki ja Fellow Finance lyhyesti

Evli Pankki on sijoittamiseen erikoistunut pankki, joka auttaa yhteisöjä, yrityksiä ja yksityishenkilöitä kasvattamaan varallisuuttaan. Tuote- ja palveluvalikoima sisältää sijoitusrahastoja, varainhoitoa ja pääomamarkkinapalveluita, vaihtoehtoisia sijoitustuotteita, osakeanalyysia, kannustinjärjestelmien suunnittelu- ja hallinnointipalveluja sekä yritysjärjestelypalveluita. Yhtiö tarjoaa myös asiakkaiden sijoitustoimintaa tukevia pankkipalveluita. Evli Pankki on Suomen parhaaksi arvioitu* ja suosituin** yhteisövarainhoitaja. Evli Pankki on myös Suomen parhaaksi arvioitu varainhoitaja vastuullisessa sijoittamisessa.***

Evli Pankin hallinnoitavana on 17,5 miljardia euroa asiakkaiden varoja (netto 12/2021). Evli-konsernin oma pääoma ilman IFRIC 17 -tulkinnan mukaista varojenjakovelkaa on 118,1 miljoonaa euroa ja BIS-vakavaraisuussuhde 15,4 prosenttia (31.12.2021). Yhtiön palveluksessa työskentelee noin 290 henkilöä. Evli Pankin B-osake on listattu Nasdaq Helsingissä.

Fellow Finance on lainamuotoinen joukkorahoitus- ja vertaislainapalvelu. Yhtiön missio on muuttaa perinteinen rahoitus ja maksaminen suoraan ihmisten ja yritysten väliseksi. Fellow Finance on välittänyt kuluttaja- ja yritysrahoitusta yli 900 miljoonalla eurolla Suomessa, Ruotsissa, Tanskassa, Saksassa, Puolassa ja Tšekissä palvellen yli 1 000 000 asiakasta. Yhtiöllä on Suomen Finanssivalvonnan myöntämä maksulaitoksen toimilupa ja yhtiö on listattu Nasdaq First North Growth Market Finland -markkinapaikalle.

*Kantar Prospera External Asset Management Finland 2015, 2016, 2017, 2018, 2019, 2021 -tutkimukset, ja Kantar Prospera Private Banking 2019, 2020 Finland -tutkimukset **Kantar Prospera External Asset Management Finland 2017, 2018, 2019, 2020, 2021 -tutkimukset ***SFR Scandinavian Financial Research Institutional Investment Services Finland 2021

Jakelu: Nasdaq Helsinki, keskeiset tiedotusvälineet, www.evli.com
Tärkeitä tietoja

Tämä tiedote ei ole tarjous osakkeista Yhdysvalloissa, eikä sitä ole tarkoitettu levitettäväksi Yhdysvaltoihin tai Yhdysvalloissa tai missään muussa valtiossa, jossa tiedotteen jakelu olisi soveltuvien lakien vastaista. Evli Oyj:n osakkeita ei ole rekisteröity eikä rekisteröidä Yhdysvaltain vuoden 1933 arvopaperilain (”Yhdysvaltain arvopaperilaki”) tai minkään Yhdysvaltain osavaltion arvopaperilakien mukaisesti, eikä niitä saa tarjota, myydä tai toimittaa Yhdysvaltoihin tai Yhdysvalloissa paitsi Yhdysvaltain arvopaperilain rekisteröintivaatimuksista säädetyn poikkeuksen nojalla tai transaktiossa, johon Yhdysvaltain arvopaperilain rekisteröintivaatimukset eivät sovellu.

Tämä tiedote ei ole Evlin tain Fellow Financen antama tai niiden puolesta annettu tarjous tai kehotus myydä arvopapereita tai pyyntö tai kehotus saada tarjouksia ostaa arvopapereita Yhdysvalloissa tai missään muussa valtiossa, jolla tällainen tarjous, kehotus tai myynti ei olisi lainmukainen. Tätä tiedotetta ei saa välittää, levittää tai lähettää, suoraan tai välillisesti, kokonaan tai osittain Yhdysvaltoihin tai Yhdysvalloissa tai mihinkään muuhun valtioon tai missään muussa valtiossa, jossa tämän tiedotteen levittäminen olisi minkä tahansa sovellettavan lain tai sääntelyn vastaista tai se edellyttäisi rekisteröintejä tai lupia. Näiden rajoitusten noudattamatta jättäminen voi johtaa Yhdysvaltain Arvopaperilain tai muun sovellettavan arvopaperilain rikkomiseen. Tämä tiedote ei ole Jakautumisesite eikä Sulautumisesite. Sijoittajia kehotetaan tutustumaan Jakautumisesitteeseen ja Sulautumisesitteeseen, niissä kuvattuihin järjestelyihin sekä esitettyihin kattavampiin tietoihin Evli Oyj:stä ja Fellow Pankki Oyj:stä sekä niiden osakkeista.

Tämä tiedote sisältää ”tulevaisuutta koskevia lausumia”, jotka perustuvat tämänhetkisiin suunnitelmiin, arvioihin, ennusteisiin ja odotuksiin, eivätkä ne ole takeita tulevasta. Ne perustuvat tiettyihin tällä hetkellä perusteltavissa oleviin odotuksiin ja oletuksiin, jotka saattavat osoittautua virheellisiksi. Evli tai Fellow Finance tai mikään sen lähipiiriin kuuluvista tahoista, neuvonantajista tai edustajista tai mikään muu taho ei ole velvollinen tarkastamaan, vahvistamaan tai julkaisemaan mitään muutoksia mihinkään tulevaisuutta koskeviin lausumiin, jotta niissä otettaisiin huomioon tämän tiedotteen päivämäärän jälkeiset tapahtumat tai olosuhteet.


Liit
e:

  • Jakautumisesitteen täydennys
  • Sulautumisesitteen täydennys

Muutos Enedon taloudellisen tiedottamisen aikatauluun sekä varsinaisen yhtiökokouksen 2022 päivämäärään

Enedo Oyj Pörssitiedote 25.3.2022 klo 13:15

Muutos Enedon taloudellisen tiedottamisen aikatauluun sekä varsinaisen yhtiökokouksen 2022 päivämäärään.
Vuoden 2022 muutettu taloudellisen tiedottamisen aikataulu:

  • Liiketoimintakatsaus Q1/2022 (1.1.2022 – 31.3.2022): 3.5.2022
  • Puolivuosikatsaus 2022 (1.1.2022 – 30.6.2022): 12.8.2022
  • Liiketoimintakatsaus Q3/2022 (1.1.2022 – 30.9.2022): 26.10.2022

Varsinainen yhtiökokous pidetään 3.5.2022. Hallitus julkistaa yhtiökokouskutsun myöhemmin. Yhtiökokous oli alun perin suunniteltu pidettäväksi 27.4.2022
Vuosikertomus 2021 julkaistaan viikolla 14/2022.

ENEDO OYJ
Mikael Fryklund
toimitusjohtaja
Lisätietoja antaa Enedo Oyj:n toimitusjohtaja Mikael Fryklund, puh. 040 500 6864.
JAKELU
Nasdaq Helsinki Oy
Keskeiset tiedotusvälineet

Enedo

Enedo on korkealuokkaisten tehoelektroniikkatuotteiden ja -systeemien eurooppalainen suunnittelija ja valmistaja, jonka tuotteet soveltuvat kriittisiin toimintoihin vaativimmissakin ympäristöissä. Enedon tehtävänä on tehdä sähkövirrasta parempaa – luotettavampaa, turvallisempaa ja energiatehokkaampaa – ja juuri käyttötarkoitukseensa sopivaa. Enedon kolme päätuotekategoriaa ovat LED Drivers, Power Supplies ja Power Systems. Vuonna 2021 konsernin liikevaihto oli 36,4 milj. euroa. Enedossa työskentelee 330 henkilöä ja sen päätoiminnot sijaitsevat Suomessa, Italiassa, Tunisiassa ja Yhdysvalloissa. Konsernin pääkonttori sijaitsee Suomessa ja emoyhtiö Enedo Oyj on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
www.enedopower.com

Heeros Oyj: Taloudellisen tiedottamisen muutos – Liiketoimintakatsaus tammi-maaliskuu 2022 aikaistuu

HEEROS OYJ Yhtiötiedote 25.3.2022 klo 13.35

Taloudellisen tiedottamisen muutos – Liiketoimintakatsaus tammi-maaliskuu 2022 aikaistuu

Heeros Oyj julkistaa liiketoimintakatsauksen ajalta tammi-maaliskuu 2022 aiemmin tiedotettua aikaisemmin. Tiedotteen uusi julkistusaikataulu on 21.4.2022. Aiemmin tiedotettu julkistusaikataulu oli 22.4.2022.

Liiketoimintakatsaus tulee sisältämään vuosineljännestä koskevan liikevaihdon, EBITDA-kannattavuuden ja toimitusjohtajan katsauksen. Kyseessä ei ole IAS 34 -standardin mukainen osavuosikatsaus. Liiketoimintakatsaus on tilintarkastamaton.

Heeros Oyj noudattaa 30 päivän hiljaista jaksoa ja suljettua ikkunaa ennen tulosjulkistusta.

Lisätietoja:

Heeros Oyj,

toimitusjohtaja Mikko Pilkama, puhelin 040 828 3717

Sähköposti: mikko.pilkama@heeros.com

Hyväksytty neuvonantaja: Aktia Alexander Corporate Finance Oy, puhelin 050 520 4098

Jakelu:

Nasdaq Helsinki

Keskeiset tiedotusvälineet

www.heeros.com/sijoittajille

Taloushallinnon pilvipalveluiden edelläkävijänä Heeroksen missiona on rakentaa helppoa ja sujuvaa taloushallinnon tulevaisuutta. Heeros perustettiin vuonna 2000 ja yhtiön osake on listattu Nasdaq Helsinki Oy:n ylläpitämällä Nasdaq First North Growth Market Finland -markkinapaikalla kaupankäyntitunnuksella HEEROS. www.heeros.fi